ایرج اصغری

این مقاله به مدلسازی بازدهی بلندمدت عرضههای اولیه سهام در بورس و فرابورس تهران پرداخته است. با توجه به دشواری تعیین تعریف دوره بلندمدت، مدلسازی ابتدا برای 12 دوره، شامل دورههای 3 تا 36 ماهه انجام و سپس تلاش شد با تحلیل و مقایسه نتایج مدلسازی اولیه، مناسبترین دورهها برای تبیین بازدهی بلندمدت عرضههای اولیه انتخاب و معرفی شود. مدلسازیها در سطح پرتفوی و با رویکرد گامبهگام و استفاده از سریهای زمانی ماهیانه انجامشده و برای رسیدن به اهداف پژوهش دادههای 236 عرضه اولیه در بورس و فرابورس طی سالهای 1388 تا 1400 مورداستفاده قرار گرفته است. نتایج نشان داد بازدهی پرتفویهای تشکیلشده از عرضههای اولیه در سطح مناسبی قابل تبیین بوده و اصلیترین عامل در تبیین بازدهی بلندمدت عرضههای اولیه، بازدهی بازار است و همچنین سودآوری و تقسیم سود نیز در تبیین بازدهی عرضههای اولیه معنادار هستند. مناسبترین دورهها برای استفاده بهعنوان دوره بلندمدت نیز 21 و 27 ماهه تعیین شد. ، دورههای