ایرج اصغری

پژوهش حاضر با استفاده از مدلهای عاملی و تحلیلهای سری زمانی به بررسی یکی از ناهنجاریهای مرتبط با عرضههای اولیه به نام پدیده "کم بازدهی بلند مدت عرضههای اولیه"، در بازارهای مالی ایران پرداخته است. پدیده مذکور به طور وسیع و در سه سطح 1-کل بازارهای مالی ، 2 -بازارهای بورس و فرابورس تهران و 3 -صنایع مختلف مورد بررسی و تحلیل قرار گرفته است. برای این منظور داده های 57 ماه بعد از تغییر مقررات عرضه عمومی سهام در بهمن ماه 1395 انتخاب و با 3 مدل عاملی متفاوت، شامل فاما و فرنچ (1993 ،(فاما و فرنچ (2015 ،(مدل هو و همکاران (2015 (برای سه دوره 12و24 و 36 ماهه مورد بررسی و تحلیل قرار گرفتند. نتایج نشان داد عرض از مبدا مدلهای مورد بررسی در هیچ یک از دورهها و برای هیچ یک از مدلها و در هیچ یک از بازارها و صنایع معنیدار نبوده و از این رو میتوان مدعی شد در دوره های مورد بررسی، شواهد کافی جهت حمایت از پدیده کم یا پُربازدهی عرضههای اولیه در ایران وجود ندارد.