|
Title
|
توسعه مدل بهينه سازي سبد سهام ماركوييتز با توجه به ملاحظات غيرمالي سرمايه گذار و حمايت از توليدات داخلي
|
|
Type
|
Article
|
|
Keywords
|
بهينه سازي سبد سهام، مسئوليت اجتماعي، تحليل پوششي داده ها، كارايي متقاطع، ارزش در معرضريسك شرطي.
|
|
Abstract
|
هدف: امروزه بازار سرمايه به عنوان منبع مهم تامين مالي شركتها محسوب مي شود و درصورت طراحي مدل مناسب انتخاب سبد سهام با درنظرگرفتن ترجيحات متفاوت سرمايه گذاران مي توان سرمايه هاي موجود را به سمت اين بازار و در نتيجه حمايت از توليدات داخلي كشور سوق داد. هدف اين پژوهش توسعه مدل ماركوويتز به منظور لحاظ كردن ترجيحات غيرمالي سرمايه گذاران علاوه بر شاخص هاي مالي مي باشد.
روش: براي سنجش نمره مسئوليت اجتماعي شركت از مدل اندازه گيري با دامنه تعديل شده و براي سنجش ريسك، مدل ارزش در معرض ريسك شرطي بر روي كارايي متقاطع استفاده شد، سپس با استفاده از روش معيار جامع مدل چندهدفه بهينه سازي سبد سهام پيشنهاد شد.
يافته ها: مدل هاي تك هدفه و چندهدفه (معيار جامع) با توان هاي مختلف در نرم افزار گمز اجرا شد. بررسي عملكرد اين مدل ها با استفاده از شاخص شارپ نشان داد كه مدل هاي تك هدفه بيشينه سازي بازده وكمينه سازي ريسك به ترتيب داراي بالاترين عملكرد و مدل تك-هدفه بيشينه سازي مسئوليت اجتماعي داراي پايين ترين عملكرد است. و مدل پيشنهادي حداقل 5/74 درصد از اهداف سه گانه و متناقض را براساس معيار شارپ برآورده نموده است.
نتيجه گيري: مدل پيشنهادي ضمن بهينه سازي همزمان سه تابع هدف و برقراري يك بده - بستان بين اين اهداف متناقض، نمره شارپ مناسبي نسبت به ساير مدل ها و همچنين سبد بازار بدست آورده و سبد سهام مناسبي را در يك جبهه كارا (پاره تو فرانت)، از بين شركتهاي با بيشينه بازده و كمينه ريسك كه نمره مسئوليت اجتماعي بالايي داشته اند، انتخاب و معرفي نموده است و اگر مدل با توان هاي بيشتري اجرا شود، شركتها و سناريوهاي بيشتري در اختيار سرمايه گذاران قرار مي دهد.
|
|
Researchers
|
Hamid Shahbandarzadeh (Second researcher)
|